L’économie globale et la Covid-19

Comment rendre le monde immédiatement meilleur après Covid-19? La crise pourrait être un catalyseur pour la refonte de l’ordre économique mondial.

L’ampleur de la pandémie de coronavirus et les fermetures économiques qu’elle a provoquées ont déclenché une série de débats et de questions sur ce à quoi le monde pourrait ressembler une fois sa mainmise sur la société relâchée: voyagerons-nous moins? Travaillerons-nous plus à la maison? Les normes dans les écoles et lors d’événements publics à grande échelle seront-elles modifiées pendant des années?

Moins remarqué, mais tout aussi important, est le potentiel que le coronavirus pourrait être un catalyseur pour réformer l’ordre économique mondial. Un débat sur les échecs de l’économie mondiale avait déjà commencé avant la pandémie, né du sentiment que le capitalisme et les entreprises étaient devenus des parasites sur la planète.

Au lendemain de la pandémie, les pays riches du monde devraient faire plus qu’attendre que les entreprises changent. Ils doivent revoir leurs politiques monétaires, les formes d’investissement privé qu’ils encouragent et les attitudes de leur application des lois antitrust.

Jusqu’à présent, la politique monétaire a récompensé les détenteurs d’actifs financiers par rapport à ceux qui ont des stocks d’actifs réels comme la terre, les usines et la main-d’œuvre. C’est parce que les banques centrales les plus puissantes du monde ont donné la priorité au contrôle de l’inflation plutôt qu’au développement de la capacité industrielle et de l’emploi dans ce que l’on appelle «l’économie réelle».

Ce statu quo dans la banque centrale, qui domine depuis quatre décennies, a encouragé les entreprises, en particulier les plus grandes sociétés cotées en bourse, à se concentrer sur les gains financiers à court terme et le cours des actions au détriment de la poursuite d’investissements à plus long terme qui en rapporteraient davantage les récompenses largement partagées. Les gains de ceux qui possèdent déjà beaucoup de capitaux ont entraîné une inégalité de revenu enracinée et des salaires stagnants que les citoyens de dizaines de pays déplorent.

Aux États-Unis, la Réserve fédérale devrait opérer dans le cadre de son double mandat de promotion d’un «emploi maximal» et de stabilisation des prix (en limitant l’inflation). Cependant, alors que les banques centrales comme la Fed ont des objectifs d’inflation explicites – visant généralement à maintenir le taux à 2% – elles n’ont pas d’objectifs de chômage explicites.

La Fed pourrait à la place mettre en place de nouvelles politiques qui font d’un taux de chômage très bas – ou plus agressivement, d’un taux de sous-emploi – le nouveau déclencheur pour savoir s’il décide de stimuler ou de frapper les pauses financières de l’économie. Ce changement éviterait le risque de faire baisser les salaires et serait utile aux groupes de la main-d’œuvre qui sont victimes de discrimination et qui sont souvent «licenciés, derniers embauchés». Et surtout, cela récompenserait les entreprises pour des investissements à plus long terme qui favorisent une croissance économique réelle.

Sinon, comment les marchés financiers peuvent-ils être encouragés à donner la priorité aux investissements réels et productifs? Les gouvernements peuvent commencer à émettre des impôts plus élevés sur les paiements de dividendes aux grands actionnaires de grandes sociétés cotées en bourse et associer cela à des réductions d’impôts sur les investissements à long terme

Il n’est pas surprenant que les investisseurs – qui, pendant des années, ont observé un paysage de croissance mondiale lente à modérée – recherchent des rendements financiers rapides plutôt que des investissements à long terme productifs, mais parfois risqués. Guidées par les demandes des actionnaires, au cours de la dernière décennie, les entreprises se sont concentrées sur la fourniture de rendements rapides et prévisibles aux investisseurs au lieu d’investir dans des infrastructures à plus long horizon – comme la recherche, les usines et les machines qui conduiraient à terme à l’innovation et à la croissance économique.

Selon un rapport de 2019, «American Investment in the 21st Century», dirigé par le sénateur Marco Rubio de Floride, l’investissement intérieur privé net dans des actifs fixes tels que l’équipement, les machines et l’immobilier a diminué de moitié depuis le milieu des années 1980.

Des impôts plus élevés sur les paiements de dividendes importants et les subventions fédérales pour les investissements à long terme pourraient aider l’Amérique à inverser la tendance.

Nous devons également nous attaquer à la concentration du pouvoir des entreprises. Pour remanier l’architecture économique mondiale dominante, les principaux gouvernements du monde devront tenir compte du fait que de nombreux secteurs – compagnies aériennes, banques, technologie – sont devenus des oligopoles dominés par quelques multinationales. Ces marchés de style Gilded Age réduisent la concurrence et concentrent le pouvoir de fixation des prix des grandes entreprises bien connectées.

Il y a eu des appels à démanteler les entreprises technologiques ou à limiter leur échelle et leurs tendances monopolistiques. Cependant, des dizaines de régulateurs nationaux sont opposés à des entreprises mondiales qui peuvent utiliser leurs multiples bases pour échapper aux règles qui ne leur conviennent pas. Une coopération réglementaire internationale sera donc nécessaire pour contenir la puissance de plus en plus libre de ces géants multinationaux.

À une époque où de nombreux gouvernements semblent dirigés par le nationalisme, une coopération transfrontalière efficace est difficile à imaginer. Cependant, les exploits de la coopération mondiale du passé – comme la mise en place après la Seconde Guerre mondiale du nouvel ordre mondial du système de Bretton Woods – offrent des exemples de dirigeants qui ont fini par rencontrer le moment même au milieu de formidables défis.

La pandémie ne nous donne pas seulement une chance de repenser la meilleure façon de vivre et de travailler. C’est aussi l’occasion de reconsidérer le mode de fonctionnement des structures mêmes de notre économie mondiale.

Alain Manzenza est économiste et auteur de «L’Afrique Emergente, bâtir une économie où les entreprises prospèrent».Manzenza Global est engagé à publier une diversité d’articles pour le developpement personnel, professionnel et spirituel. Nous aimerions savoir ce que vous pensez de cet article ou de l’un de nos articles. voici notre e-mail: info@manzenzaglobal.com